高通傳出價最高百億美元，要買下 Jim Keller 的 AI 晶片新創 Tenstorrent

重點一：2026 年 6 月 15 日，路透引述 The Information 報導，Qualcomm 正洽談以 80 至 100 億美元收購 AI 晶片新創 Tenstorrent；交易仍在進行、可能破局，雙方未回應、路透也無法獨立查證。

重點二：Tenstorrent 由傳奇架構師 Jim Keller 領軍，做的是基於開放指令集 RISC-V 的 AI 加速器與整套軟硬體棧；它去年 12 月 D 輪估值僅 26 億美元，這次傳聞價是其三到四倍。

重點三：對 Qualcomm，這筆若成將補上資料中心拼圖——在 AI200／AI250 推論加速器與 Nuvia 伺服器 CPU 之外，再加一套「非 Nvidia、非 Arm」的加速器棧；揭曉點可能是 6 月 24 日投資人日。

一年半前，Tenstorrent 在募資簡報上的數字是 26 億美元——那是它 2024 年 12 月 D 輪的投後估值。2026 年 6 月 15 日，路透引述科技媒體 The Information 報導，手機晶片龍頭 Qualcomm 正在洽談把這家公司整個買下，金額落在 80 至 100 億美元之間。一年多，傳聞的價碼變成三到四倍。

要先講清楚的是：這還沒成交。路透寫得很謹慎——談判仍在進行、價格可能改變、整件事也可能告吹；目前不確定這個數字是否包含績效里程碑付款。Qualcomm 與 Tenstorrent 都沒有回應路透的求證，路透自己也表示無法獨立查證。消息傳出後，Qualcomm 股價當天下跌約 1%。

值得讀下去的，不是「又一筆收購傳聞」。而是 Qualcomm 要買的，並不是某一款晶片，而是一整套不靠 Nvidia、也不靠 Arm 的資料中心運算棧，外加一支由業界最有名的晶片架構師帶領的團隊。

Tenstorrent 是誰？Jim Keller 押注的一套 RISC-V

Tenstorrent 2016 年由前 AMD 高管 Ljubisa Bajic 在多倫多創立，2023 年起由 Jim Keller 接任執行長。Keller 在晶片圈幾乎是活招牌——他的履歷包括 AMD K8／Zen、Apple A 系列、Tesla 的自駕晶片，以及更早的 DEC Alpha。

這家公司做的不是單一產品，而是一條完整的線：基於開放指令集 RISC-V 的 AI 加速器（同時做訓練與推論）、chiplet（小晶片）封裝、自家的 RISC-V CPU 核，以及一套開源軟體堆疊。它最新的 Blackhole 架構運算平台 Galaxy 已於 2026 年 4 月 28 日正式供貨，是市場上買得到、規格可被獨立檢驗的產品，而不只是一份路線圖。

它的投資人名單也說明了份量：D 輪由 AFW Partners 與三星證券領投，募得約 6.93 億美元，貝佐斯（Bezos Expeditions）、LG、現代汽車集團、Fidelity、Baillie Gifford、XTX Markets 都在裡面。換句話說，Tenstorrent 是「Nvidia 挑戰者」這一掛裡，少數同時握有晶片、指令集與軟體三件東西的新創。

更能說明這次傳聞價碼的，是 Tenstorrent 自己的募資軌跡。2025 年 11 月，外電報導它正洽談以約 32 億美元估值再募約 8 億美元；從去年底的 26 億、到傳聞中的 32 億，再到這次高通開出的 80–100 億，估值在不到一年裡被一路往上推。Tenstorrent 也曾揭露手上已簽下約 1.5 億美元的客戶合約，並計畫每兩年推出一代新晶片——對一家硬體新創而言，這是「有產品、有客戶、有路線圖」的體質，不只是一份簡報。

高通要買的到底是什麼：資料中心拼圖的最後一塊

Qualcomm 過去兩年一直想把生意從手機與邊緣裝置，推進到資料中心。它手上已經有幾塊拼圖，而 Tenstorrent 會是補上的那一塊：

拼圖	是什麼	進度
AI200	Hexagon NPU 架構的推論加速器，單卡 768GB LPDDR	報導稱 2026 年上市
AI250	下一代推論加速器，主打近記憶體運算	報導稱 2027 年
Nuvia CPU 團隊	2021 年併入，研發自家伺服器級 CPU	自研 CPU 預期 2027–2028
Tenstorrent（傳聞）	RISC-V AI 加速器 ＋ chiplet ＋ CPU 核 ＋ 開源軟體	仍在洽談

Qualcomm 已經有實際部署：與沙烏地主權基金支持的 Humain 簽約，從 2026 年起安裝約 200MW 的 AI200 機櫃。它缺的，是一套能跟 Nvidia 的 GPU 軟硬體生態正面競爭的加速器架構與軟體棧——而這正是 Tenstorrent 帶來的東西。

對任何想分食 Nvidia 生意的公司來說，硬體只是門票。真正難跨的門檻是軟體——Nvidia 多年最深的護城河是 CUDA 生態，挑戰者要讓客戶願意搬遷，得先端出一套夠成熟、夠開放的軟體堆疊。Tenstorrent 押的正是這一塊：開源軟體加上不綁單一供應商的 RISC-V，讓買方在 Nvidia 之外多一條自己能掌握的路。這也是高通若出手，買的「不只是晶片」的另一個理由。

順帶一提，無論是 Qualcomm 自家的資料中心晶片，還是 Tenstorrent 的加速器，先進製程都落在台積電。這條「非 Nvidia」的供給線往上游走，最後還是回到同一座晶圓廠。

為什麼是現在？RISC-V、與 Arm 的糾紛，和 Nvidia 之外的路

RISC-V 是一套開放、免授權費的指令集，地位上和 Arm、x86 並列，差別在它不屬於任何一家公司。對 Qualcomm 來說，這一點不只是技術選擇——它與 Arm 之間有過授權糾紛，握有一條 RISC-V 的路線，等於在指令集上多一張不受制於人的牌。

把鏡頭拉遠，這筆傳聞交易的座標是「Nvidia 挑戰者開始被整併」。過去兩三年，市場上冒出一批想從 Nvidia 手裡分一杯羹的 AI 晶片公司；當其中體質最完整的一家被傳出要被大廠買走，這條供給線的競爭，就從「各自造芯」往「整併卡位」移動了一步。對台灣以 Arm 為主的 IC 設計生態、以及想分散 Nvidia 依賴的算力採購方，多一條 RISC-V 的資料中心路線，是值得放進視野的變化。

還沒拍板的百億——接下來看什麼？

要記住的一件事是：到本文截稿為止，這仍是報導階段，不是成交。Qualcomm 的投資人日落在 6 月 24 日，若公司要對外說明資料中心路線圖與這筆交易，那是最可能的場合。

仍然沒有答案的，包括：交易會不會成、最終金額是否含里程碑付款、是否會卡在反壟斷或外資審查（Tenstorrent 股東含日、韓資本），以及成交後那套開源軟體路線與既有投資人關係如何處置。可以確定的只有一句：當一家去年還估值 26 億美元的公司，被傳以三、四倍的價碼收購，買方要的從來不只是晶片本身——而這場百億賭注，到 6 月 24 日才會知道是不是真的要下。

資料來源：Reuters（引述 The Information）、The Register、Tom’s Hardware、Tenstorrent 官方新聞稿。

謝皓文（編輯：廖玄同），《高通傳出價最高百億美元，要買下 Jim Keller 的 AI 晶片新創 Tenstorrent》，矽基前沿 [Si]gnals，2026-06-21。https://signals.tw/articles/qualcomm-tenstorrent-talks/